I. FELVONÁS:
A Stahlbaum család karácsonyestéjén Marika és Frici izgatottan várja az ünnepi ajándékokat. A család jó barátja, Drosselmeyer mester erre az alkalomra pompás várkastélyt készített. Frici egy játék egérrel ijesztgeti kishúgát. Drosselmeyer unokaöccse különös ajándékot hoz, egy diótörő babát. Eljátssza a gyermekeknek, hogyan változott át a hajdani szép ifjú herceg a gonosz Egérkirály harapásától. Marika szeretettel dédelgeti a különös figurát. Éjféltájban visszalopódzik játékaihoz. Könyökével betöri a vitrin üvegét, a fájdalomtól elalél. A szoba varázslatosan átalakul. A fenyőfa megnő, a sok játék megelevenedik. A sötétből előrontó Egérkirály hadával megtámadja a játékokat. Diótörő harcba száll ellenük. Marika segítségével elkergeti az egereket. Kettesben mesés utazásra indulnak.

II. FELVONÁS:
A csodás utazás Diótörő birodalmába vezet. Hóviharba kerülnek. A bagoly képében megjelenő Drosselmeyer próbára teszi őket. Először a különféle népek játékainak megelevenedő világába jutnak, majd a viharos tengeren kelnek át. Végül megérkeznek a hercegi kastélyba. Diótörő családtagjai és Marika udvarhölggyé vált babái örömmel fogadják az érkezőket. Az ünnepséget Egérkirály újabb támadása zavarja meg. Elfoglalja a kastélyt. Ekkor Diótörő párviadalban legyőzi ellenfelét. Gyönyörű herceggé változik, Drosselmeyer unokaöccsére hasonlít. A győztest ünneplik a palota lakói, de el is választják Marikától. A csalódott lány elmenekül. Diótörő megkeresi, és menyasszonyaként viszi vissza. Hajnalodik, a gondola visszaszáll a fenyő csúcsára. Az ébredező Marikát az aggódó család veszi körül. Megérkezik Drosselmeyer, és unokaöccse is. A kislány boldogan öleli magához a megszépült Diótörő bábut.